涨嗨了！你是否有一种踏空的感觉？——道达投资手记

　　来源：道达号

　　今天，并购重组类方向继续上涨，重组预案板块指数的涨幅，位居风格板块涨幅榜的前列。

　　就并购重组来说，预期最大的还是在新质生产力、战略性新兴产业、未来产业等方向。A股市场上，这些产业占比较大的市场板块，就是科创板。

　　今天达哥就来聊聊科创板。

　　9月下旬开启的一波行情，科创板、创业板的涨幅领先。科创板会不会上演2013-2015年创业板大牛市的好戏？

　　在不同的年代背景下，这两个板块既有相似之处，也有不同之处。其中，相似的方面有五点。

　　一是在IPO节奏上类似。2013年A股市场IPO暂停，而如今是阶段性收紧。

　　二是政策均支持并购重组。

　　2013-2015年，不少互联网企业通过并购重组路径，实现了资产证券化，让上市公司通过并购实现快速整合和升级。

　　今年，无论是“科创板八条”，还是“并购六条”等政策，都是支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合，推动科创板公司提升资产质量。

　　三是政策与产业周期向上共振。

　　2013-2015年，我国大力发展现代信息技术产业，4G开启之下，智能手机渗透率大幅提升，移动互联网产业高速发展。

　　当前科创板迎来了两个机遇：人工智能浪潮、发展新质生产力，尤其是自主可控的诉求提升，对科创板形成催化。

　　四是这两个板块在牛市开启前，均经历了较长时间的调整，而且调整幅度较大。

　　从2010年12月的高点，到2012年12月的低点，创业板指数跌幅超过50%。从2017年7月的高点，到今年2月的低点，科创50指数跌幅超过60%。两者均较同期Wind全A超跌。

　　五是公募基金的持仓比例类似。2013年一季度时，公募基金在创业板成分股上的持仓比例为4.3%，今年三季度公募基金在科创50成分股的持仓比例为5.03%。从持仓比例来说，两者都比较低。

　　不同的地方有三个：一是科创板在本轮行情启动前的估值，比2013年的创业板要高；二是当前科创板的景气度，要弱于2013年一季度时的创业板；三是两个板块的权重板块不同，2013年创业板的权重行业为医药、机械设备、传媒，而当前科创板的权重行业为电子、医药、电力设备。

　　不同之处虽然可能会后续涨幅情况，但从相似的几点来看，未来的科创板行情仍然值得期待。

　　我们回到市场。

　　今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数上涨0.68%，深证成指涨0.62%，创业板指数下跌0.44%。沪深两市成交1.86万亿元，较上周五放量近千亿元。

　　最近几天，上证指数依然在达哥此前提到的范围内波动，即下方为3239点，上方为阻力区间3330点-3350点。

　　目前，上证指数已经在10月18日的日K线上方窄幅震荡了6个交易日，即将进入密集的时间窗。近期重点关注突破方向以及突破速率。

　　今天的行情，如果光看大盘的话，有一种索然无味的感觉，但是，如果看重组题材、高标股的话，又给很多人一种踏空的感觉，他们真的是涨嗨了。

　　双城药业、华立股份、松发股份、文一科技、城地香江、山东华鹏、电投产融、远达环保、泰禾智能、华东重机等一批近期多次涨停的个股，今天再度狂飙。

　　在这些连板股、近日多次涨停股中，最容易引起大家注意的就是并购重组题材。

　　并购重组，具有提升资源配置效率、推动产业升级和产能出清、优化市值管理等重要意义。通过并购重组，企业能够优化经营效率、整合优质资产，推动产业链升级，尤其在科技创新领域的纵向整合中显示出其重要作用。

　　正是基于此，并购重组在牛市中的想象力非常大。那么，哪些方向的并购重组值得关注呢？

　　达哥认为有三个方向值得关注：一是央国企并购重组，二是科技创新企业的并购重组，三是金融行业并购重组。

　　板块方面，今天钢铁板块大涨，有消息面的催化。10月25日，中钢协表示，将加快研究推进产能治理和联合重组，为行业的发展注入了新的活力。

　　钢铁板块给人的第一印象是，每次大涨都出现在行情的末期。那么，这次会不会重演呢？

　　达哥觉得，当前市场与过去两三年的震荡市明显不同，不能套用“旧标准”。

　　如果你近期一直在看达哥的文章，那么，对于钢铁板块大涨，其实不会感到意外。近期达哥一直在提，要关注二线蓝筹板块。二线蓝筹板块就包括有色、电力、煤炭、钢铁、证券等板块。

　　上周五，有色中的能源金属板块大涨，今天又是钢铁板块大涨，未来几天会不会轮到电力、煤炭等其他二线蓝筹板块呢？值得观察。但对于二线蓝筹板块来说，总体策略是低吸。

　　不过，有一点需要注意，那就是不要轻易追涨，因为在震荡期间，行业板块主要是轮动行情。

　　多元金融板块今天突破了10月8日的高点，创下本轮行情的新高，这方面有电投产融的连板对板块指数突破的助攻。

　　9月下旬开启的一波行情，阶段主线之一就是非银金融。如今多元金融板块指数创下本轮新高，非银金融分支之一的证券板块也值得期待。

　　从证券板块指数来看，已经横盘震荡了6个交易日。它和上证指数一样，从明天开始也将进入密集时间窗口。

　　就经验来说，单日大阳线（或两根中阳线）“立柱”叠加横盘震荡（或缓慢震荡走高），密集时间窗出现在7-13个交易日。达哥简单列举一些历史案例，供大家参考。

　　今年9月2日至9月23日，证券板块指数横盘震荡了14个交易日，之后就变盘向上，迎来一波大涨。

　　今年4月29日至5月14日，证券板块指数横盘震荡了9个交易日，之后变盘向下。

　　2023年7月4日至7月24日，证券板块指数横盘震荡了15个交易日，之后变盘向上，迎来了几天的上涨。

　　2023年4月4日至4月14日，证券板块指数横盘震荡了8个交易日，之后迎来单日大涨。

　　2020年6月2日-6月18日，证券板块指数横盘震荡了13个交易日，之后迎来一波大涨。

　　2019年1月7日-2019年1月31日，证券板块指数横盘震荡了19个交易日，之后迎来一波大涨。

　　其他方面，其实并没有太多要说的。当前为牛市初期，在牛市初期的震荡期内，指数走势不顺畅，板块容易轮动，此时适合在低位股上进行低吸，牢牢把握住低位筹码。

　　（张道达）

　　根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。